周一（1月12日）亞市時(shí)段，現(xiàn)貨黃金震蕩上行，延續(xù)前兩個(gè)交易日漲勢，日內(nèi)漲幅約1.7%，截至9:10，一度觸及4600.89美元/盎司的歷史新高，現(xiàn)交投于每盎司4585美元附近。上周五收盤報(bào)4509.36美元/盎司，盤中最高一度觸及4516.91美元，距離去年12月底創(chuàng)下的歷史峰值4549.71美元已經(jīng)非常接近，美國就業(yè)數(shù)據(jù)欠佳和地緣政治局勢動(dòng)蕩，給金價(jià)提供了上漲動(dòng)能。整個(gè)市場彌漫著一種難以抑制的興奮情緒——黃金似乎正在為沖擊5000美元大關(guān)積蓄最后的力量。

聯(lián)邦基金期貨顯示，1月降息概率從11.6%驟降至僅4.8%，絕大多數(shù)交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在1月按兵不動(dòng)，3月份降息概率也下降至30%左右，最快也要等到4月甚至6月才可能重啟降息周期。

正是這種“降息預(yù)期推遲但不會(huì)徹底消失”的狀態(tài)，反而成為黃金最理想的土壤。歷史上看，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中的“中后段猶豫期”往往是黃金表現(xiàn)最強(qiáng)勢的階段——利率足夠低（仍有下降空間）、經(jīng)濟(jì)又沒有硬著陸風(fēng)險(xiǎn)、避險(xiǎn)情緒卻持續(xù)發(fā)酵。

真正點(diǎn)燃本輪黃金超級(jí)行情的，是2026年初驟然升溫的全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。伊朗國內(nèi)因物價(jià)暴漲、貨幣崩盤引發(fā)的騷亂持續(xù)升級(jí)，美國總統(tǒng)特朗普公開威脅“隨時(shí)提供幫助”甚至“嚴(yán)厲打擊”；俄羅斯-烏克蘭沖突依然看不到盡頭；美國突然抓捕委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅；最令人震驚的是——特朗普再次公開談?wù)摗百徺I/控制格陵蘭島”，引發(fā)丹麥及整個(gè)歐洲的強(qiáng)烈反彈。

當(dāng)超級(jí)大國開始公然談?wù)摽垩好擞奄Y產(chǎn)、違反國際法、威脅接管他國領(lǐng)土?xí)r，美元作為世界秩序核心的信譽(yù)正在被快速消耗。去美元化不再是理論口號(hào)，而是正在發(fā)生的現(xiàn)實(shí)。各國央行、機(jī)構(gòu)、甚至普通投資者，都在用最古老也最可靠的方式對(duì)沖這種體系性風(fēng)險(xiǎn)——瘋狂買入黃金。

更值得注意的是，黃金已經(jīng)不再單純依賴美聯(lián)儲(chǔ)降息邏輯，而是進(jìn)入了一個(gè)更高級(jí)的“信仰驅(qū)動(dòng)”階段：只要全球秩序的不確定性一天不消退，黃金的配置價(jià)值就一天不會(huì)下降。