周三（1月14日）亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于4595美元/盎司附近。周二金價(jià)一度觸及每盎司4634.33美元的歷史新高，但隨后迅速回落，收盤(pán)僅穩(wěn)定在4586美元附近，美國(guó)2月黃金期貨更是小幅下跌0.3%至4599.10美元。這種沖高后快速回調(diào)的走勢(shì)，不禁讓投資者質(zhì)疑：黃金的牛市是否已到盡頭？與此同時(shí)，美國(guó)12月通脹數(shù)據(jù)溫和低于預(yù)期，進(jìn)一步鞏固美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑，但美元指數(shù)重拾漲勢(shì)，攀升0.28%至99.15，美元的強(qiáng)勢(shì)反彈對(duì)黃金的壓制效應(yīng)日益顯現(xiàn)。

美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)反彈，成為黃金沖高回落的關(guān)鍵推手。強(qiáng)勢(shì)美元直接提高了以美元計(jì)價(jià)的黃金持有成本，對(duì)國(guó)際買(mǎi)家形成壓制，導(dǎo)致金價(jià)從紀(jì)錄高位回落。這種走勢(shì)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)黃金見(jiàn)頂?shù)膿?dān)憂。

分析師認(rèn)為，如果美元繼續(xù)走強(qiáng)，黃金短期內(nèi)可能測(cè)試4500美元支撐位，這種見(jiàn)頂信號(hào)并非空穴來(lái)風(fēng)，而是多重因素交織的結(jié)果，包括投資者在年度商品指數(shù)再平衡期內(nèi)的機(jī)械性賣(mài)出。 然而，并非所有機(jī)構(gòu)都悲觀，德國(guó)商業(yè)銀行將2026年底金價(jià)預(yù)估上調(diào)至4900美元，暗示長(zhǎng)期上漲潛力猶存。

盡管短期走勢(shì)顯示見(jiàn)頂跡象，但全球地緣政治的持續(xù)緊張，仍為黃金提供了底層支撐。這些事件放大避險(xiǎn)需求，推動(dòng)資金向黃金傾斜，即使美元強(qiáng)勢(shì)，也難以完全抵消這一效應(yīng)。

High Ridge Futures的金屬交易主管David Meger強(qiáng)調(diào)，地緣政治緊張局勢(shì)和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的質(zhì)疑是黃金的基本面支撐。此外，日本首相高市早苗的鴿派政策可能引發(fā)日元進(jìn)一步貶值，間接支撐美元，但也增加了全球貨幣政策不確定性。 在這種背景下，黃金的見(jiàn)頂風(fēng)險(xiǎn)雖存在，但言之尚早。核心通脹仍高于央行目標(biāo)，多數(shù)央行繼續(xù)降息，加上大國(guó)博弈，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位穩(wěn)固。

綜上所述，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)的溫和表現(xiàn)雖鞏固降息預(yù)期，卻在美元強(qiáng)勢(shì)反彈下導(dǎo)致黃金沖高回落，引發(fā)見(jiàn)頂疑慮。但地緣政治風(fēng)暴和長(zhǎng)期政策不確定性，仍支撐金價(jià)的韌性。短期內(nèi)，黃金或面臨回調(diào)壓力，但2026年整體前景樂(lè)觀，投資者需警惕美元?jiǎng)酉颍m時(shí)調(diào)整倉(cāng)位，以捕捉潛在反彈機(jī)遇。